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威尼斯城vnsc研究院

【【研究院周报】中美贸易摩擦再度升级,加速人民币贬值】

2019年08月06日

(本文共2812字,预计阅读时间约7分钟


宏观层面:国际方面,中美贸易摩擦再度升级,特朗普表示将从9月1日起对价值3000亿美元的中国商品加征10%的关税;美联储自2008年12月以来迎来首次降息,对此鲍威尔鹰派表态,表示这并不代表一长串降息的开始。

房地产行业:央行的表述是对政治局会议的延续,2016年四季度以来楼市调控逐渐深入,如何维护楼市稳定和经济发展之间的平衡是政府关注的焦点,如今政府开始有意管控资金流向楼市,希望资金能够流向实体以改变国内经济发展结构。从长远来看,这个过程至少需要十到二十年才能完成,从居民角度讲,买房或房地产基金仍是最稳健的投资方式。

资本市场:在国际环境(贸易摩擦)不确定性依旧、国内增长压力加大的背景下,市场情绪较为低迷,维持当前震荡格局的可能性更大,建议产品配置方向方面,多考虑市场中性策略或者宏观对冲策略,以控制风险。



第一部分  宏观大事


01

中美贸易摩擦再度升级


73031日,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在上海举行第十二轮中美经贸高级别磋商。82日凌晨,美国总统特朗普通过社交媒体发文称,将从91日起对价值3000亿美元的中国商品加征10%的关税,这不包括已对2500亿美元的中国商品征收的25%的关税。


研究院观点:贸易摩擦对市场影响主要体现在三个维度,短期影响市场情绪,中期影响资金的配置意愿,长期影响经济增长。短中期的影响,我们已经在5月以来的市场表现中有所感受,但是如果关税继续扩大,不仅对市场,还会对经济增长带来更大的压力。 


此外,此次中美贸易摩擦再度升级,也加速了近期人民币兑美元汇率的贬值——昨日,离岸和在岸人民币双双破七。需要指出的是,此次人民币破七,并不是人民币汇率本身的大幅变化,而是受美元汇率走强和中美贸易摩擦升级的双重影响。


02
美联储十年来首次降息


当地时间7月31日,美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到2%至2.25%的水平。这是美联储自2008年12月以来首次降息。随后,美联储主席鲍威尔表示,此次降息是为防范全球经济增长放缓和贸易政策不确定性带来的下行风险,属于加息周期中的政策调整,并不代表降息周期的开始。


研究院观点:鲍威尔表示这并非暗示只有一次降息,如果经济走弱的话或许还会多次降息,但当前的经济环境并不满足这一条件。换言之,美联储并不认为美国经济有较强的衰退风险。鹰派声明公布后,美股大幅调整,美债收益率曲线收平,美元指数大幅回升,金价出现回落压力。


我们认为美联储此次采取预防性降息,主要是出于美国经济基本面边际放缓的考虑,或与特朗普施压也存在一定关系。尽管鲍威尔表示此次降息不代表降息周期的开始,但考虑到美国经济下行风险、中美贸易摩擦不确定性较高等因素,预计今年年内仍会有1-2次的降息。


第二部分  房地产行业


1. 央行加强房地产市场资金管控,长远看地产投资仍稳健

央行8月2日召开2019年下半年工作电视会议,定调下半年多项重点工作,央行下半年将坚持实施稳健的货币政策,保持松紧适度,及时预调微调。央行还在几天内多次“点名”房地产,会议上表示继续强调加强房地产市场资金管控。


2. 7月新房市场房价环比下跌0.02%,二手房环比上涨0.26%

58同城、安居客发布2019年7月《国民安居指数报告》。7月,全国67个重点监测城市32城新房房价环比上涨,47城二手房挂牌房价环比上涨。7月全国67个主要城市平均房价为16412元/㎡,环比下跌0.02%。主力城市中深圳新房项目在线均价突破5.2万元/㎡,北京、上海分别为46400元/㎡、46752元/㎡。


3. 土地市场持续回暖,前7月碧桂园、万科拿地额均破千亿

8月1日,中指院发布《2019年1-7月全国房地产企业拿地排行榜》。7月房企的拿地态度,基本延续上月的积极态势,土拍市场持续回暖。


同时,龙头房企获取土地资源优势不减,行业集中度明显。1-7月,万达共获取1014万平的面积,位居房企拿地面积排行榜第7位,仅次于融创中国。2019年以来,万达明显加大了在西部地区土地拓展力度。


4. 北京年内集中网签38套破亿元豪宅

截至8月1日,北京年内总价5000万元以上的豪宅网签量为137套,成交金额为123亿元,是近8年以来销售额第2次破百亿元。2019年至今,北京总价破亿元以上豪宅网签量达38套,成交均价超过10万元/平方米,成交金额高达57亿元。


5. 杭州房贷利率收紧首套基准利率上浮8%

8月4日,杭州(楼盘)多家银行房贷额度、利率已双双收紧。基准上浮5%不再是房贷利率的起步价,不少银行已经开始执行首套基准上浮8%或者10%的贷款政策,有的甚至还需要搭配一定额度的理财产品。


具体来看,目前杭州四大行的房贷利率都是首套房上浮8%,二套房上浮10%,外资银行上浮比例会少一点。


第三部分  资本市场


01
A股市场


上周受美联储鹰派表态、中美贸易摩擦再度升级影响,市场呈现下跌态势,其中:上证综指周跌2.60%,收于2,867.84点;深证成指周跌2.27%,收于9,136.46点;创业板指周跌0.33%,收于1,556.74点。


1. 行业方面

上周市场28个申万一级行业跌多涨少,除农林牧渔(3.67%)、有色金属(0.76%)上涨外,其余行业全数下跌,跌幅靠前的行业有:房地产(-5.36%)、非银金融(-4.72%)和建筑材料(-4.55%)。


上周概念板块跌多涨少,涨幅靠前的板块有:新股与次新股(8.33%)、动物疫苗(5.26%)和超导(4.17%),跌幅靠前的板块有:沪伦通概念(-8.78%)、中远系(-5.67%)和工程建材(-5.16%)。


2. 个股方面

上周市场个股跌多涨少,上涨、持平和下跌的个股数量分别为728只、50只和2,854只。上涨个股中,58只涨幅位于10%以上,15只涨幅在20%以上,5只涨幅在30%以上;下跌个股中,51只跌幅位于10%以上,7只跌幅在20%以上,2只跌幅在30%以上。


3. 资金方面

上周沪深股通资金净流出59.52亿元。上周沪股通资金净流出84.79亿元,上上周净流入17.79亿元,较上上周多流出102.58亿元,截至周末沪股通历史累计资金净流入降至4,229.04亿元;上周深股通资金净流入25.27亿元,上上周净流入8.13亿元,较上上周多流入17.14亿元,截至周末深股通历史累计资金净流入升至3,192.60亿元。


4. 私募基金方面

数据来源:私募排排网,威尼斯城vnsc研究院



02
外围市场


美国市场,美联储降息25个基点尘埃落定,但鲍威尔讲话削弱市场对美联储未来降息预期,流动性宽松不及预期带来风险偏好下降,道琼斯工业下跌2.60%,纳斯达克综合下跌3.92%,标普500下跌3.10%。


香港市场,受美联储鹰派表态、中美贸易摩擦再升级影响,港股震荡回落,上周累计跌超5%,下跌5.21%,创去年2月以来最大周跌幅。



03
人民币汇率


上周五,人民币对美元汇率中间价报6.8996,较上上周五6.8796再下调200个基点。除了美元指数上涨带动人民币对美元汇率贬值之外,上周五贸易战局势恶化,导致人民币汇率大幅走贬。



04
股权市场


截至上周五下午,投资、上市和并购共109起事件,涉及总金额125.38亿元人民币。从交易金额来看,金额较大的投资事件是:8月2日,华商基金会与中融界集团举行了签约仪式,据悉公元链、东方资本投资中融界的资本高达20亿元。


截至上周五下午,上周共有3家企业上市,总融资金额37.02亿元人民币。融资金额较大的上市事件为:8月2日,苏州银行股份有限公司在深圳证券交易所中小企业板上市,募集金额为26.2亿元人民币。苏州银行上市意味着江苏省内已有9家A股上市银行。


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