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【【研究院周报】避险情绪升温,金价再创新高】

2019年08月13日

(本文共2943字,预计阅读时间约7分钟


宏观层面:国内方面,受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响,人民币对美元汇率加速贬值,8月5日离岸和在岸汇率双双破七;国际方面,基于人民币对美元汇率破七,美国财政部宣布将中国列为“汇率操纵国”,但按照其对汇率操纵国的认定标准,中国甚至理应被移除出汇率操纵国观察名单。

房地产行业:中央政治局会议以来,资金流向楼市的压力在增加,房贷利率的上升或许就是先找。房企融资成本增加,回笼资金、放缓步伐在今年显得尤为重要。

资本市场:在国际环境(贸易摩擦)不确定性依旧、国内增长压力加大的背景下,市场情绪较为低迷,维持当前震荡格局的可能性更大,建议产品配置方向方面,多考虑市场中性策略或者宏观对冲策略,以控制风险。



第一部分  宏观大事


01

人民币汇率破七


85日上午,人民币离岸和在岸汇率双双破七。 美元指数最近高位回落,对人民币贬值压力其实有所减弱,但却出现人民币急跌。根据央行的解释:受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响,人民币对美元汇率有所贬值,突破7元。


研究院观点:本次破七并非基于中美经济基本面分化,更可能是基于“特朗普宣布将在9月1日将剩下3000亿美元中国商品加税10%”的市场反应,贸易战再升级引发市场情绪波动,加剧对国内经济下行风险的担忧。 


在过去几轮谈判中,我们看到:中美和则人民币升,中美裂则人民币贬。背后原因是双方贸易谈判缓和,预期改善,人民币升值;相反,谈判恶化,预期悲观,人民币贬值。此次美国加征关税,会对中国经济形成更大压力,但一定程度的人民币贬值有利于缓解加征关税对出口的影响,也有助于稳住内部经济形势,帮助经济实现自我修复。


02
美国将中国列为汇率操纵国


86,美国财政部发布声明,宣布将中国列为汇率操纵国 这是25年来,美国首次认定中国为汇率操纵国。


研究院观点:在今年5月底,美国刚刚修改对汇率操纵国的认定标准1、在过去的12个月里,与美国双边货物贸易顺差超过200亿美元;2、经常账户顺差占GDP比重高于2%3、过去12个月里有6个月,持续向一个方向干预本币汇率,净购买的外币规模占GDP比重大于2%


按照这三条量化标准,中国最多满足一条,理论上应该被移除出观察名单。此番不顾事实、缺乏给中国贴上“汇率操纵国”的标签,实属无理的行为。



第二部分  房地产行业


1. 7月房贷利率持续上升,多城首套房贷利率上浮10%

CRIC城市机构调研数据显示,7月份18个重点监测城市首套房贷平均利率5.55%,环比上涨0.13个百分点;二套房贷平均利率5.95%,环比上涨0.2个百分点。


目前,首套房贷利率上浮已是普遍现象,除厦门(楼盘)仍执行基准利率之外,其余监测城市均有不同比例的上浮。其中,超7成城市上浮比例都在10%-20%区间,南宁、苏州因房地产市场热度不减,首套房贷利率上浮比例都在20%以上。


2. 7月土地成交溢价率19.9%年内首次回落

易居研究院数据显示,7月40城整体土地成交面积微增,移动平均地价环比上涨2.7%,涨幅明显收窄,7月单月地价下跌明显。土地出让金环比下跌6.1%,40个典型城市土地成交溢价率为19.9%,相与5月下降1.7个百分点,结束连续6个月上升的趋势。


分城市来看,7月40城中土地成交溢价率排名前5的城市分别为惠州、荆州、扬州、金华和北海,土地成交溢价率分别为44%、41%、36%、36%和36%,主要为三四线城市。


3. 房企海外融资成本上升

据不完全统计,仅从今年6月以来,包括绿地、佳兆业、中南建设等房企都宣布发行美元债。值得注意的是,从融资成本上来看,前一段时间房企发行的海外债票面成本普遍较高,部分甚至超过了10%,利率水平与境内债的融资成本差距在不断拉大。


Wind数据显示,今年截至7月中旬,房企计划发行的海外债数量已达104只,数量、规模均创同期历史新高。如果按照当前节奏持续下去,房企海外发债规模有望再创历史记录。


4. 南京7月二手房均价近3.2万/㎡创新高

7月份南京新房成交创下3年来的新高,二手房交易量也同步上涨,成交均价达31917元/㎡创下新高,90平方米以下的户型最受欢迎,占成交总量的72.8%。


7月南京二手房成交均价为31917元/㎡,环比6月微涨0.2%,同比上涨3.1%,再创历史新高,二手房市场持续走俏。分区域来看,鼓楼区仍排在全市首位,7月成交价42467元/㎡,首次突破了4.2万大关;建邺成交均价41289元/㎡,主城6区成交均价都已超过3万。


5. 合肥市发布租房新规:发布房源需平台核验

近日,由合肥(楼盘)市住房保障和房产管理局、市市场监管局、市网信办联合印发的《关于进一步加强房源信息发布管理的通知》正式实施,根据文件规定,合肥市区所有住宅对外发布租赁行为,必须要先到官方网站实名注册取得核验码后,才能在中介公司或网络平台发布,从而保障了租房者的合法权益。



第三部分  资本市场


01
A股市场


上周受中美贸易摩擦再度升级影响,市场呈现下跌态势,其中:上证综指周跌3.25%,时隔5个月跌破2800点平台,收于2,774.75点;深证成指周跌3.74%,收于8,795.18点;创业板指周跌3.15%,收于1,507.71点。


1. 行业方面

上周市场28个申万一级行业跌多涨少,除有色金属(0.58%)上涨外,其余行业全数下跌,跌幅靠前的行业有:通信(-6.15%)、计算机(-5.75%)和交通运输(-5.42%)。


上周概念板块跌多涨少,涨幅靠前的板块有:潜水运动(11.06%)、铅(5.25%)和黄金概念(3.91%),跌幅靠前的板块有:诚通系(-11.38%)、参股安世半导体(-11.34%)和三氯甲烷(-11.13%)。


2. 个股方面

上周市场个股跌多涨少,上涨、持平和下跌的个股数量分别为418只、29只和3,185只。上涨个股中,48只涨幅位于10%以上,7只涨幅在20%以上,3只涨幅在30%以上;下跌个股中,245只跌幅位于10%以上,8只跌幅在20%以上,0只跌幅在30%以上。


3. 资金方面

上周沪深股通资金净流出55.48亿元。上周沪股通资金净流出72.42亿元,上上周净流出84.79亿元,较上上周少流出12.37亿元,截至周末沪股通历史累计资金净流入降至4,156.62亿元;上周深股通资金净流入16.94亿元,上上周净流入25.27亿元,较上上周少流入8.33亿元,截至周末深股通历史累计资金净流入升至3,209.54亿元。


4. 私募基金方面

数据来源:私募排排网,威尼斯城vnsc研究院


02
外围市场


美国市场,贸易摩擦意外升级,及美国针对人民币汇率破七的表态都进一步扩大市场担忧情绪蔓延,风险偏好受到压制,道琼斯工业下跌0.75%,纳斯达克综合下跌0.56%,标普500下跌0.46%。


香港市场,受中美贸易摩擦再升级、香港局势持续紧张影响,港股震荡回落,上周累计下跌3.64%,失守26000点。


03
人民币汇率


上周五,人民币对美元汇率中间价报7.0136,较上上周五6.8996再下调1140个基点。除了美元指数上涨带动人民币对美元汇率贬值之外,贸易战局势恶化,导致人民币汇率大幅走贬。


04
黄金市场


上周黄金价格表现强势,受全球多国央行采取一系列降息举措、中美贸易紧张关系再度升级影响,金价突破1500美元,全周收于每盎司1508美元,涨3.82%。


05
股权市场


截至上周五下午,投资、上市和并购共107起事件,涉及总金额166.25亿元人民币。从交易金额来看,本周金额较大的投资事件是:2019年8月8日,南方电网综合能源有限公司获15.25亿元战略投资,由绿色能源混改基金,特变电工,广业绿色基金,智光电气投资。


截至上周五下午,上周有6家企业上市,总融资金额56.97亿元人民币。融资金额较大的上市事件是:8月8日,上海柏楚电子科技股份有限公司在上海证券交易所科创板上市,发行价格68.58元/股,募集金额为17.145亿元人民币。


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