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媒体报道

【价值投资看5年,指数增强如何投 威尼斯城vnsc长期限与指数投资论坛圆满落幕】

2018年06月12日  

610日,由威尼斯城vnsc登入平台主办的“长期限投资与指数投资论坛暨威尼斯城vnsc2018年二级市场峰会”于上海盛大召开,多位重量级财经大佬莅临现场参会,数百名高净值客户齐聚一堂,共飨财智盛宴。

 

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威尼斯城vnsc登入平台总裁兼威尼斯城vnsc资产董事长钱骏先生,光大证券首席宏观分析师张文朗先生,景林资产合伙人、基金经理张小刚先生,明汯投资创始人裘慧明先生,双隆投资总经理兼投资总监马俊先生,安诚数盈创始人毛煜春先生,华泰证券金融工程首席分析师林晓明先生,威尼斯城vnsc登入平台钜洲资产董事卢荻千先生等大佬齐聚峰会现场,深度分析并解读当下经济形势,帮助高净值人群进一步了解行业与市场。

 

强规下,威尼斯城vnsc拥抱监管

 

威尼斯城vnsc登入平台总裁兼威尼斯城vnsc资产董事长钱骏先生首先发表致辞,他纵观中国财富管理行业大格局,从监管和市场基本面的角度为大家剖析了威尼斯城vnsc的资产配置条线和严格的风控体系,强调了风险防范的重要性。

 

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钱骏先生表示,整个资产管理行业依旧存在鱼龙混杂的现象,小机构很多,这种形势下,威尼斯城vnsc拥抱监管,期待行业的发展更健康规范,从过去的高速增长逐渐到了现在更加稳健、更加强调品牌的态势。目前,市场集中度在不断地提高,投资者总量在不断地增加,但同时也是一个更有选择性看项目的阶段。

 

“从投资者的角度看,现在越来越多的投资者觉得要理财,需要投资。随着中国中产阶层人数的不断增加,越来越多的资金需要保值升值,这是大的发展趋势。其中,越来越多的高端客户过去以创业为主,现在逐渐认同委托专业机构来打理资产,做资产配置。这个基本面非常好,我认为未来可以持续很多年。”

 

楼市从普涨普跌的同步时代步入异步时代

 

光大证券首席宏观分析师张文朗先生在演讲开始就抛出了发人深省的疑问“有人说中国的经济已经被房地产绑架了?”,他表示,当前中国正面临人口红利消失、经济增长重回下行通道等现状,但是同时行业日益集聚,龙头效应正悄然发生,高端制造和消费的行业大趋势正一步步演进。

 

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张文朗先生从人口结构和金融周期两个视角对当前的经济形势进行了深入分析。其指出,过去20年可以分为两个阶段,第一个十年是从 1998年到2008年,我国内部人口红利叠加改革红利,生产很充裕,而外部正值美国、欧洲金融周期上行时期,带动了我国的外需。内有生产,外有需求,可谓黄金十年。第二个十年从2008年到2018年,从外部来看,欧债危机带来全球经济增长大幅下滑,外需疲弱。从内部看,我国人口红利渐行渐远,但以四万亿为起点,我国创造了一个自己的金融周期,房价大涨,信贷大幅扩张,但我国金融周期加速上行随之带来了产能过剩。2018年之后的10年,我们不能指望人口红利,也不能指望金融周期加速上行带来的泡沫重演,而是科技进步。

 

拐点中藏亮点,这主要表现为经济结构的变化。张文朗先生表示:

1 水利、环境和公共设施管理业在整个基建中的占比过去7年来上升10个百分点至40%,而交通运输占比持续下滑。

2 楼市从一二三线城市普涨普跌的同步时代步入异步时代,因为政策调控由早前的“一刀切”方式向因城施策转变。

3 制造业则从“大好”时代步入“洗牌”时代,不同规模的公司以及新兴与传统行业之间洗牌如火如荼。

4 受房价影响较大的高净值人群的资产规模增速下行,或预示高端消费后劲不足,一般消费表现或将相对亮眼。

 

价值投资聚焦中国

 

景林资产合伙人、基金经理张小刚先生立足市场,挖掘深度价值,现场讲述了中国市场未来有哪些值得关注的投资机会。他表示,在合理的价格水平上买入伟大的企业比购买估值有折价的普通企业要好。如果因为一样东西的价值被短期低估而购买它,当价格涨到预期水平时,就必须考虑把它卖掉,这个时点把握很难。如果能够买入几个伟大的公司,持续的跟踪它是否在深挖护城河,那么就可以安心坐下来和企业一起成长,那是件很美好的事情。

 

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一个伟大的企业必须有持续的竞争优势,这就是该企业的“护城河”,这是一道保护企业免遭入侵的无形壕沟。优秀的公司有很深的护城河,为公司提供长久的保护,如茅台,他们在历史上所形成的品牌力和美誉度是竞争对手很难攻破的护城河。

 

移动互联网的发展,也创造了一批有很深护城河的企业,如腾讯、阿里巴巴等。互联网行业比传统制造业更容易、而且更迅速出现寡头垄断的局面,因为增加客户所需要的边际成本几乎为零。如果商业模式有护城河,赢者通吃的局面很快会出现。

 

对于未来的投资机会,张小刚先生认为:

1、啤酒、家用电器、白酒、乳制品和水泥等传统行业格局将继续整合,行业龙头优势显著,继续获得更多市场份额;

2、消费升级使得具有创新能力、或品牌护城河的龙头公司更为受益;

3、中国人非常重视子女教育,教育领域会出现非常多机会;

4、随着中国老龄化趋势越发明显,医药医疗领域会出现伟大的公司;

5、新技术颠覆旧的商业模式,催生新机遇。

 

圆桌论坛 智慧碰撞

 

最后,本次经济论坛特别设置了圆桌论坛环节,由威尼斯城vnsc登入平台钜洲资产董事卢荻千先生担任主持人,安诚数盈创始人毛煜春先生、双隆投资总经理兼投资总监马俊先生、明汯投资创始人裘慧明先生、华泰证券金融工程首席分析师林晓明先生等围绕“如何理解指数增强基金”这一主题,展开热烈探讨,为投资者提供了非常专业精辟的投资建议!

 

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左起:卢荻千、马俊、裘慧明、林晓明、毛煜春

 

双隆投资总经理兼投资总监马俊先生表示,沪深300指数和中证500指数更好的代表了整个市场,其中沪深300指数更多代表价值股,而中证500指数更多代表成长股。

 

明汯投资创始人裘慧明先生表示,与债券市场、房地产市场做对比,股票市场是长期受益最高的。在整个市场比较成熟的情况下,指数投资是备受认可的。

 

华泰证券金融工程首席分析师林晓明先生表示,做量化投资和指数投资的三个方法:1、择时调仓位;2、行业配置; 3、采用多因子模型选股。

 

安诚数盈创始人毛煜春先生表示,国内的股票市场更多的以散户为主,短期投机行为远大于长期投资。整体来讲,二级市场投资更适合根据各种不同的因子模型持续跟踪分析,以配置更好的产品,这样才能在市场上持续有效的获得收益。

 

免责声明

文中观点为个人观点,仅供参考。威尼斯城vnsc登入平台对文中所包含信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明确或隐含的保证,亦不构成投资建议。

 

作者:田敏


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